莱宝高科融资盘小幅流入 电子板块流入居前

一、再度放量上涨 融资盘大幅流入

上半周沪指涨0.44%，创业板涨1.6%，两融股票加权价格指数涨0.73%，日均成交金额较上周减少11%。本周二两市融资余额为10760亿元，较上周净流入62亿元，增幅为0.58%。其中沪市净流入26亿元，深市净流入36亿元。周一净流入45亿元，周二净流入17亿元，周三震荡盘整，估计净流入10亿元。下半周流入减缓，估计全周净流入70亿元。

上周融资盘大幅回流179亿元，本周虽增速有所减少，但六月以来，融资盘合计已增仓241亿元。陆股通北上资金本周也继续流入56亿元，六月合计已净流入297亿元，两者相加为538亿元，市场呈现小规模资金推动特征。可惜的是本周成交量并未承接上周持续放大，显示大部分社会资金仍处于观望状态。

本周中小创及科创板市场仍然保持较好的活力。面板、百货、游戏等板块表现活跃，券商股也一度引领人气。两市维持担保比例保持在278%附近，处于整体盈利线上方。融资盘易增难减。不过，市场在业绩真空期，消息面较真空的情况下，如要继续上行，必须要有更大的成交量支持。当前市场处于低位抬升，但节奏较缓和的格局当中。进二退一，或进三退二将成常态。投资者可围绕中报预期，配置行业景气度较佳的板块和个股。

二、人气仍处活跃区间，电子板块流入居前

本周前两个交易日融资买入额为1163亿元，日均值为581亿元，较上周日均值减少10%。融资买入额占两市成交之比为8.9%，与上周的9%略有回落，目前数据来看，大盘回落形成区间震荡的概率较高，但底位将上移。融资买入与融资余额之比为5.4%，较上周的6.1%明显回落，两市上行力度减弱，融资盘开仓力度也同步下降。

本周前两个交易日融资偿还额为1100亿元，日均值为550亿元，较上周均值减少9.8%，偿还降幅小于融资增幅，融资盘持仓观望为主，对后市有信心。

本周前两个交易日融资交易占比为17.4%，与前周基本相同，折算成一周的换手率为53%，较前周的60%有所回落，但人气仍处活跃区间。

本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：电子5.9亿元，交运3.06亿元，科创2.33亿元，有色2.13亿元，传媒1.84亿元，地产1.83亿元，饮料食品1.8亿元，电商互联网1.78亿元，银行类1.7亿元，商业1.62亿元，机械1.36亿元，酒1.29亿元

本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：京东方4.86亿元，药明康德4.25亿元，贵州茅台3.53亿元，省广3.4亿元，小商品城2.48亿元，长春高新1.69亿元，智光电气1.63亿元，东山精密1.62 亿元，蓝色光标1.59亿元，万科1.59亿元，兴业银行1.58 亿元，云南城投1.53亿元，酒鬼酒1.49亿元，海螺水泥1.3亿元。

三、生物股份融资盘小幅流入

生物股份(600201)近期横盘震荡，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.25亿元和0.34亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.36亿元和0.35亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.03亿元。

根据华泰证券研报，大动物市场，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏处于相对底部的位置，未来生猪存栏整体上会逐步恢复。并且，本轮周期，规模场顺势扩张，国内规模养殖程度会有较大幅度的提升。受益于国内生养殖规模程度的较快提升，高端苗市场将进入增长黄金期。小动物市场，受益于宠物数量的增长以及需求的细化，我国宠物犬猫市场处在发展上升通道，其中宠物疫苗药物是较大分支。根据行业协会统计，2019 年整体疫苗药品销售规模(出厂价口径)在200 亿元以上，其中疫苗规模32.24 亿元，药品规模182.61亿元。并且以进口产品为主，未来进口替代潜力大。

09 年推出口蹄疫高端苗以来，生物股份已形成以口蹄疫、高致病性禽流感为箭头产品的多种类产品梯队。此外，公司P3 实验室的投入，将带动公司整体研发实力上新台阶。小动物疫苗方面，通过打造全球研发中心，整合全球研发资源。根据农业农村部统计，公司已有狂犬病灭活疫苗产品批准文号，并有多款产品进入临床申报阶段的在研疫苗。此外，在非洲猪瘟疫情的大背景下，公司在大量实验室研究和临床应用验证的基础上，提出“一针三防”的组合免疫防疫理念，强化服务能力，开拓行业服务新思路。

预计2020-22 年生物股份EPS 分别为0.51 元、0.61 元，以及0.76 元。参考行业可比公司2020 年36 倍的PE 水平，同时结合公司：1)行业龙头地位，2)成熟的渠道运作经验，以及3)产品梯队完善，给予公司53-54倍PE，目标价27.03-27.54 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

四、莱宝高科融资盘小幅流入

莱宝高科(002106)近期强势上行，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.16亿元和0.19亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.16亿元和0.4亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.01亿元。

根据华金证券研报， 全球触控笔记本电脑用触摸屏的核心供应商，客户涵盖全球笔记本电脑出货量前四名的知名品牌厂商和华为、小米等新兴笔记本电脑品牌厂商。公司主导OGS 技术方案，自主研发的OGM 产品于2017 年实现量产成为主流，并设计开发了多种柔性基板SFM/GMF 产品，2020 年有望规模量产。公司主业聚焦显示材料及触控器件，除主导产品中大尺寸电容式触摸屏外，产品还包括ITO 导电玻璃、彩色滤光片以及TFT-LCD 面板，拥有2.5 代TFT-LCD 显示面板线和2.5 代、3 代、5 代触摸屏面板生产线，可充分满足多品种、小批量定制化订单。

短期业绩确定性高，中长期受益触控笔电持续渗透：短期来看，疫情冲击下由于远程办公、远程教育等场景替代原有的线下方式，推高了笔电、平板等终端产品需求，公司产品需求旺盛，订单量饱满，一季度在疫情影响下逆势增长，奠定了上半年的增长基调。中长期来看，触控笔电渗透率有望持续提升，车载、工控、医疗等领域的触摸屏增长势头良好，供给端产能主要集中于龙头。公司凭借在中大尺寸电容式触摸屏领域的市场地位，以及在技术升级、产线改造方面持续投入带来的生产效率提升，受益需求端稳步扩张而供给端产能利用率提升。

预测公司2020 年至2022 年每股收益分别为0.50、0.56 和0.65元，净资产收益率8.0%、8.2% 和8.7%。公司作为全球中大尺寸电容式触摸屏龙头供应商，短期受益疫情带来的笔电补库存需求，业绩确定性较高，中长期受益触控显示渗透率持续下沉，结合公司当前估值水平，我们认为公司具备较为可观的投资机会。