创业板试点注册制借鉴了科创板的改革经验，简化退市标准和流程

4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过。当天深夜，中国证监会、深交所连发一揽子文解读，创业板试点注册制借鉴了科创板的改革经验，又有所不同。

变化1：个人投资者开户门槛10万元

投资者适当性管理是资本市场重要的基础性制度。创业板存量投资者可继续参与交易，其中普通投资者参与注册制下首次公开发行上市的创业板股票交易，需重新签署新的风险揭示书，投资者可以通过纸面或电子方式签署。对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，增设前20个交易日日均10万资产量及24个月的交易经验的准入门槛。

深交所表示，目前创业板存量投资者基数较大，要兼顾好存量市场的平稳运行。另一方面，创业板改革涉及发行、上市、 交易、退市等各项基础制度，投资者风险识别能力和承受能力需要与之相匹配。

变化2：涨跌幅扩大至20%

为进一步提高市场活跃度，创业板交易制度改革引入了适当放宽涨跌幅比例，将创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%。

为适应股票上市初期价格波动较大、换手率较高等特点，创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，并设置价格稳定机制，给予市场充分的定价空间。

创业板交易制度改革还引入盘后定价交易机制，允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票，丰富市场流动性管理手段。深股通投资者可以参与盘后定价交易。

变化3：简化退市标准和流程

根据新修订的《创业板股票上市规则》，创业板优化精简了退市标准和流程。

一是丰富完善退市指标，将净利润连续亏损指标调整为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的复合指标，新增“连续20个交易日市值低于5亿元”的交易类退市指标和“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”的规范类退市指标等，财务类退市指标全面交叉适用，且退市触发年限统一为两年，加大“僵尸”企业和空壳公司的出清力度。

二是简化退市流程，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，提升退市效率，优化重大违法强制退市停牌安排，保障投资者交易权利。

三是强化风险警示，对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度。