创业十年再享盛宴，名创优品赴港上市背后：“百国万店”计划未竟

3月31日晚，港交所官网披露了名创优品的聆讯资料。这家创业近10年、门店数超过5000家的“10元店”计划在香港进行双重主要上市。

创业近10年，计划在香港进行双重主要上市

2013年，名创优品在中国开设第一家门店，7年后的2020年10月15日其在美股敲钟。如今创业近10年，名创优品计划再次登陆港交所主板上市。

据新京报此前报道，2013年，叶国富和日本设计师三宅顺也共同创办了名创优品，首次尝试了“三低”（低成本、低毛利、低价格）的商业模式。

企查查资料显示，2013年，叶国富在日本旅行时发现有许多百元店，他找到日本设计师三宅顺也，对方负责设计和日本公司的运营，叶国富则负责供应链整合和中国公司的运营。同年11月，第一家名创优品在广州开业，商业模式和无印良品、优衣库的风格类似，主打精致、简约的产品设计风格。

踩准了“风口”的名创优品迅速扩张：2014年店铺数超300家，2015年店铺数超1000家，2018年海外店铺超1000家；2020年10月15日赴美上市，其时门店数已经超过4200家。至2021年底，名创优品的门店总数为5045家，其中海外门店1877家。

名创优品经营模式采取的是“合伙人”+“直营店”+“代理商”模式。

在国内，名创优品主打的是合伙人模式。中国的3168家门店中，3146家采用合伙人模式，5家是直营店，还有17家代理商门店。在海外，名创优品共1877家门店，其中代理商门店凭借1538家的数量担负主力，除此以外，还有合伙人店铺203家，直营店136家。

相比2020年美股上市时，名创优品此次港股上市不仅门店数增加了近800家，还多出了一个新品牌TOP TOY 。TOP TOY主打潮流玩具，2020年12月被推出。聆讯资料称，“潮流玩具集合店”概念系公司首创。

“百国万店计划”流产后继续扩张，疫情之下业绩下滑

2018年9月，在从高瓴资本和腾讯获得共计10亿元的首轮外部融资后，名创优品曾推出“百国万店计划”。创始人叶国富当时提到，名创优品计划到2022年，在100个国家开设1万家门店，其中包括7000家海外门店，年营收达到人民币1000亿元（约合145.2亿美元）。

然而在新冠疫情冲击下，不论是门店数量还是营收规模，这一目标显然已经“不可实现”。事实上，尽管门店数还在扩张，但公司的主要经营指标表现不及疫情前。

2019财年（指2018年7月-2019年6月），名创优品实现营业收入93.9亿元，实现持续经营业务的利润为942万元。而2021财年（2020年7月-2021年6月），名创优品收入下降至90.7亿元，持续经营业务则亏损了14.3亿元。公司方面称，2020年以来，公司财务业绩上受新冠疫情持续负面影响。

同时，其海外市场扩张也不顺利。

2020财年，名创优品海外市场收入实现29.3亿元，同比2019财年的30.3亿元减少了3.2%；2021财年，海外市场实现收入17.8亿元，同比进一步减少39.3%。不过2021年下半年，公司海外市场收入重新转向增长，实现收入13.4亿元，比2020年同期的8.1亿元增长64.9%。

名创优品在聆讯资料中称，与2020财年海外业务对公司收入贡献度32.7%相较，2021财年，国际业务对收入贡献占比下滑19.6%。

就赴港上市募资用途，名创优品方面表示，在未来36至48个月，计划用于门店网络扩张和升级；在未来24至36个月，将用于供应链改善和产品开发以及用于增强公司技术能力；在未来12至36个月，将继续投资于品牌推广及培育；另外募资预计将用于资本开支、经营资金和一般企业用途。

高瓴资本、腾讯仍是股东，3年半来股权激励开支近5亿

名创优品最新股权结构显示，叶国富和杨云云（叶先生的配偶）持有名创优品已发行总股本约64.4%，占公司发行在外总股份总投票权约76.8%。

股东明细中，高瓴资本和腾讯依旧在股东名单之列，Hillhouse HK（高瓴资本旗下机构）及Tencent实体（腾讯系入股的三家企业综合简称）分别持有公司总股本的5.4%和5.4%。

贝壳财经记者注意到，2019年以来，公司净利润指标连续亏损，截至2019年、2020年及2021年6月30日止财年内，其净利润分别亏损约2.9亿元、2.6亿元、14.3亿元。直到2021年下半年，公司扭亏为盈，净利润达3.4亿元。

净利润亏损与公司开展的股权激励很大程度上相关。截至2019年、2020年及2021年6月30日止财年内，公司以权益结算的股份支付开支分别为8896万元、2.37亿元、1.5亿元。2021年下半年，该项目支出1803万元。3年半来，公司在股权激励开支上合计近5亿元。

聆讯资料显示，名创优品计划在香港进行双重主要上市。据公开资料显示，双重主要上市是指两个资本市场均为第一上市地。已经在美国市场上市情况下，在香港市场按当地市场规则发行上市，其须遵守的规则与在香港首次公开发行股份的公司要求完全一致，两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立。

新京报贝壳财经记者 彭硕 编辑 岳彩周 校对 柳宝庆

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