全球视点！威高血液净化递表港交所：去年净利润下降至2.69亿，透析器毛利率高达67.6%

中华网财经6月29日讯 中华网财经了解到，山东威高血液净化制品股份有限公司（以下称：威高血液净化：）6月27日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，花旗、华泰国际及华兴资本为其联席保荐人。此前，6月10日，中国证监会公布山东威高血液净化制品股份有限公司的《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》进度，已达接收材料阶段。

威高血液净化成立于2004年，2021年，威高血液净化的透析器销售额市占率为32.4%，位列国内第一，血液管路销售额市占率32.6%，位列国内第一且远超第二名，在国内独家销售的血液透析机销售额占国内血液透析机总销售额的22.1%，位列国内第二，国产厂商第一。2021年透析器、血液管路市场国产品牌市占率分别达45.0%和67.6%。透析机和腹膜透析液国产品牌市占率相对较低，2021年血液透析机和腹膜透析液领域国产品牌市占率均不足25%。

(资料图片仅供参考)

共有219款自研血液透析产品

威高血液净化提供全面的血液净化产品，包括透析器、透析机、血液管路等血液透析产品以及腹膜透析液等腹膜透析产品。截至最后实际可行日期，共有219款自研血液透析产品，其中174款为第三类医疗器械，9款为第二类医疗器械，36款为第一类医疗器械。

截至2021年12月31日，威高血液净化拥有广泛的销售网络，通过遍布全国逾2,700家经销商网络及逾1,300家医院及透析中心直销网络。根据弗若斯特沙利文，到2021年底，中国有约6,600家医院及透析中心，已通过广泛的销售网络实现约66.8%的终端客户覆盖率。于2021年期间，产品最终销往中国4,410家医院及透析中心，其中包括1,187家三级医院，覆盖中国31个省、市、自治区。此外，产品亦主要通过62家海外经销商销往海外48个国家。

于往绩记录期间，威高血液净化客户一般包括经销商及直销终端客户（即医院及透析中心）。于2019年、2020年及2021年，前五大客户总销售额分别占总收入的15.5%、16.6%及21.7%。于2019年、2020年及2021年，最大客户为威高国际（即控股股东）控制的若干公司，彼等为经销商。于2019年、2020年及2021年，来自最大客户的销售额分别占总收入的7.0%、7.5%及10.0%。

威高集团持股46.39％

股权结构上，陈学利先生、威高国际、威高集团、威海诚硕及威海凯德为控股股东。威高集团持股46.39％，威高集团旗下威高医用高分子和威海凯德分别持股26.55％和10.76％；

去年净利润下降至2.69亿

财务数据方面，2019年至2021年，威高血液净化营业收入分别为22.02亿、25.65亿和29.48亿元，复合年增长率为15.7％；

同期，威高血液净化净利润分别为1.96亿、3.08亿和 2.69亿元，经调整净利润分别为1.71亿元、2.86亿元、3.38亿元。

毛利率下降至45.9%

毛利率方面，2019-2021年，威高血液净化毛利率分别为48.6%、 49.3%、 45.9%，波动起伏，去年毛利率降至45.9%；同期间，净利润率分别为7.8%、 11.2%、 9.1%。经调整净利润率分别为7.8%、 11.2%、 11.5%。此外，流动比率由截至2019年的0.56上升至截至2020年的0.99，速动比率由截至2019年的0.48上升至截至2020年的0.77。

透析器毛利率高达67.6%

细分来看，透析器毛利率分别为65.3%、67.4%、67.6%，毛利率最高。血液透析机的毛利率由2020年的19.3%上升至2021年的20.9%，血液管路的毛利率由2020年的28.4%降至2021年的27.2%，腹膜透析液的毛利率由2020年的23.2%略降至2021年的22.9%，其他杂项透析设备及耗材的毛利率由2020年的18.0%降至2021年的14.2%。

而截至2021年12月31日，威高血液净化年末现金及现金等价物则为2.98亿元。

威高血液净化此次IPO募集资金将用于商业化产品的研发升级及管线产品和技术的持续研发；用于生产体系的建设、扩张及升级；用于产品在中国及海外的销售和营销活动，及于海内外的销售及营销网络建设；用于潜在战略合作、投资及收购，以巩固提升的竞争力和技术优势，完善在透析产业价值链的产品和技术布局。

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