观焦点：港股今年以来最大IPO敲定 天齐锂业7月13日港交所挂牌

整体上看，投资者阵容相对丰富，除了投资机构作为“标配”外，既有动力电池、正极材料龙头企业，又有上游矿端资源的同行。

(资料图)

天齐锂业的港股定价、发行规模和基石投资者构成等变量，已经敲定。

6月30日早盘，公司刊登并派发境外上市外资股（H股）招股说明书，本次H股发行的价格区间初步确定为69.00港元至82.00港元，发行数量为1.64亿股。

招股说明书披露了基石投资者的构成，LG化学、中创新航、德方纳米(300769)三家签订长协合同的产业链企业出现在名单中。

另外四家投资者，则分别为中国太保(601601)、太平洋(601099)资产，以及四川能投（香港）控股公司和金山（香港）国际矿业有限公司，其中金山国际矿业为紫金矿业全资子公司。

公司在更新的招股书中也指出，“本公司一直在与紫金矿业进行磋商，以就携手开发中国的上游锂资源（包括目前尚未运营及持作未来开发的雅江措拉矿场）达成战略合作。”

按照天齐锂业(002466)预计，公司将于7月13日在联交所挂牌并开始上市交易。

至此，港股市场今年以来最大规模的IPO已经敲定，天齐锂业也将成为国内第二家“A+H”两地上市的锂业公司。

天齐锂业总裁夏浚诚指出，选择在港股上市，“主要考虑到公司的发展及将股东利益的最大化。”他认为，目前已经是港股市场上市的最好时机。

天齐锂业将成为国内第二家“A+H”两地上市的锂业公司。-视觉中国

折价率低于赣锋H股，预计募资约15亿美元

据天齐锂业公告，本次H股发行的价格区间初步确定为69港元至82港元。公司H股公开发售从2022年6月30日开始，于2022年7月6日结束。预计定价日为2022年7月7日或前后，并预计于2022年7月12日公布发行价格。

但是，在6月29日收盘时，天齐锂业A股收盘价122.8元人民币，为何港股发行定价区间会有所折价？

这其中有两点原因。

其一，有赣锋锂业(002460)H股折价案例在先。以6月29日为例，赣锋锂业A股收盘价143.15元，H股收盘价则为84.65港元（约合人民币72.2元），H股较A股折价49.6%左右。

其二，一般来说，港股市场新股本身就存在一定折扣。

“天齐这次上市H股折价率大概是在30%左右，额外还要加上10%到15%的新股折扣。”成都一位接近天齐锂业的人士介绍称。

若将6月29日的收盘价作为基准价格来看，此次公司折价率在33%至43.8%区间，要略低于上述人士给出的折价率，以及赣锋锂业当前的H股折价率。

另据本报6月20日报道，H股发行后的新股占比在15%到25%，但是这次天齐锂业可能发不了那么多，最新预估的募资金额大概在15亿美元左右。

彼时，天齐锂业尚未披露新股发行数量，而就6月30日公司更新的数据来看，公司募资金额与上述报道范围相差不多。

本次，天齐锂业全球发售H股总数为1.64亿股（可予调整且视乎超额配股权行使与否而定），同时自7月6日后起30日内，联席全球协调人（代表国际承销商）还可以通过行使超额配售权，要求公司额外增发不超过2461.8万股H股。

按初步确定的发行价格区间69-82港元计算，公司定价中位数为75.5港元，对应的1.64亿发行数量预计可募集资金123.8亿港元，折合15.77亿美元。

天齐锂业此次上市，也创下了今年以来港股IPO的募资纪录。

Wind数据统计结果显示，年初至今，港股总计上市26只新股，首发募资合计23.97亿美元，其中募资规模最大公司为金力永磁(300748)（约5.44亿美元），其中18家公司募资金额在2亿美元以下。

天齐锂业自身资金流已大幅好转，为何公司仍然要推进港股上市？

除了前述夏浚诚给出的回答外，另有成都锂盐行业人士指出，“现在行业景气度处于绝对高位，今年必定是天齐锂业利润爆发的一年，至少占了行业高点的这个优势。”

前述接近天齐锂业人士则认为，这很可能是天齐锂业“最后一次”上市良机。

作出这一判断的逻辑，可能在于公司更担心未来锂盐供需关系从紧缺走向平衡，港股上市延后会错过天齐锂业自身产能的扩张周期，以及公司现金流好转融资需求降低等因素。

LG化学、德方纳米领衔，紫金矿业借IPO投资入局

6月27日晚，德方纳米公告，公司拟使用自有资金不超过1.6亿美元，作为基石投资者参与认购天齐锂业在港交所首次公开发行股份，这是最早确定下的首家基石投资者。

21世纪经济报道彼时报道指出，“下游通过入股、合作等方式来‘换回’一定数量的锂盐长期供应，以支持自身在当前关键阶段争夺更多市场份额。这次天齐锂业港股IPO，则提供了一个不错的机会。”

如若参照德方纳米与天齐锂业的合作关系，在天齐锂业传出重启港股IPO后，近期与其签署长协合同的中创新航、LG化学公司，都很可能会成为其基石投资者。

实际情况也符合预期。6月30日更新的招股书显示，上述三家产业链内企业都出现在了基石投资者名单，另外还有中国太保、太平洋资产两家金融机构，以及四川能投（香港）控股公司和金山（香港）国际矿业有限公司。

整体上看，投资者阵容相对丰富，除了投资机构作为“标配”外，既有动力电池、正极材料龙头企业，又有上游矿端资源的同行。

其中，LG化学、德方纳米投资金额均为11.78亿港元，太平洋资产和金山（香港）国际矿业次之，在8亿港元左右。

四川能投为当地大型国资公司，近几年在港股、A股市场始终比较活跃。值得关注的是金山（香港）国际矿业，该公司为紫金矿业全资子公司。

“本公司一直在与紫金矿业进行磋商，以就携手开发中国的上游锂资源（包括目前尚未运营及持作未来开发的雅江措拉矿场）达成战略合作。”天齐锂业称，该合作能够依托紫金矿业的行业专门知识及资本资源。

需要指出的，目前天齐锂业的锂资源，主要为参股SQM的南美盐湖，以及澳洲的格林布什矿石、四川的雅江措拉锂矿。

而在今年5月的股东大会上，天齐锂业已经明确表态，计划重启雅江措拉锂矿开发，“公司正在加紧前期工作，比如遴选设计单位、投资立项等。”

反观紫金矿业，2021年下半年开始不断收购锂业资产，先后完成对阿根廷3Q盐湖项目、阿里地区拉果错盐湖的全面收购。

6月29日晚间再次传出消息，公司拟18亿元收购湖南厚道矿业71%股权，该公司100%持有湖南道县湘源铷锂多金属矿，资源量达216万吨碳酸锂当量，仅次于已知的甲基卡新三号脉。

此外，紫金矿业还计划与其少数股东组建矿山开发公司，并合资组建新的锂冶炼公司。

借用紫金矿业的说法，“这是紫金矿业首次实现国内硬岩锂资源布局突破，本宗交易完成后，紫金矿业控制的‘两湖一矿’碳酸锂当量资源量将超过1000万吨，远景规划年产能有望突破15万吨碳酸锂当量，均将进入全球前10、国内前3的水平。”

若加上雅江措拉锂矿，紫金矿业有望再添一处优质锂资源，战略合作于两家公司而言都是好事，这也十分符合当前行业合作开发的趋势。

（作者：董鹏 编辑：巫燕玲）

关键词： 天齐锂业 紫金矿业