世界消息！【券商聚焦】中信证券指博彩业进入波动上行修复期 建议关注多元经营的金沙中国(01928)等

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中信证券发研报指，11月26日澳门特区政府公布新一轮赌牌竞投结果，现有的6家运营商即美高梅中国(02282)、银河娱乐(00027)、金沙中国(01928)、新濠博亚(MLCO)、永利澳门(01128)、澳博控股(00880)最终在新赌牌竞投中获胜，马来西亚云顶落选出局。获批公司可在未来10年继续以特许经营运营博彩业务，但有关赌桌分配、单桌博彩收入下限及博彩税减免条件等细则尚未公布，仍需与获批公司就批给合同的内容进一步磋商。预计有望在年底前完成博彩经营的判给及批给合同的签署工作。

该行表示，持续三年的新冠疫情极大影响了澳门入境客流，对博企经营带来巨大考验。近期澳门已与内地“四省一市”恢复旅行团自由行，并重启内地赴澳电子旅游签注办理，虽然受制于疫情的实际影响及管控政策仍有较大限制，客流未有明显回升，但疫情管控优化的方向已形成预期，短期将带动行业进入波动上行修复通道。

此外，随着新赌牌的尘埃落定，该行预计获批企业在未来10年将重点发力非博彩转型，预计需合计投资超过1,000亿澳门元，具体金额尚待特区政府与博企进一步协商后公布。非博彩转型将重新定义澳门博彩业的业务结构，空间亟待验证。

该行续指，持续三年的疫情暴露了澳门经济民生过度依赖博彩业的痛点，新《博彩法》有关卫星赌场、博彩中介人等相关规定已经宣告博彩业进入更加有序发展的新篇章。在博彩项目难以恢复至过去高点的背景下，博企发力非博彩项目，助力澳门转型世界休闲娱乐之都将成为未来10年的战略重点。目前博企估值处于历史低位，在赌牌落定、疫后修复态势企稳的趋势下，博企的盈利及估值水平有望修复回升。建议关注多元经营、非博彩占比高的金沙中国(01928)，以及流动性充足、项目储备最多的银河娱乐(00027)等。

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