天天热推荐：【券商聚焦】海通国际首予百奥赛图-B(02315)“优于大市”评级 目标价32.59港元

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海通国际发布研究报告称，百奥赛图-B(02315)临床前CRO高毛利高增长，千鼠万抗星辰大海，全方位赋能抗体药物研发赛道。公司已开发强大的基因编辑平台SUPCE、CRISPR/EGE及ESC/HR，打造自主开发全人源抗体转基因小鼠平台RenMice。公司计划在未来三到五年内完成超个1000个潜在靶点的抗体开发，预期可从中发现数百个靶点的PCC抗体分子。

该行续指，公司临床前CRO高毛利高增长，三大板块稳定增长。临床前药理药效评估2020-21年毛利率为64.60%、65.30%，2022年上半年提升至69%；模式动物2020-21年毛利率为72.20%、76.60%，2022年上半年为75.00%；基因编辑业务2020-21年毛利率为47.30%、46.90%，2022年上半年为44.00%。

该行采用分部估值法，给予公司临床前CRO业务2022年估值53亿元(人民币，下同)，给予公司抗体开发业务估值35亿元，给予自研管线业务估值30亿元，临床前CRO、抗体开发、自研管线三大业务板块合计估值为118亿元，给予百奥赛图目标价32.59港元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

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