粉笔通过港交所上市聆讯，未来还有多少可增长空间？

港交所文件披露，12月7日，粉笔有限公司（下称粉笔）通过港交所上市聆讯。聆讯后资料集显示，截至2022年6月30日，调整后公司2022年上半年净利9653万元，毛利6.89亿元。

粉笔成立于2015年，现已成为中国领先的非学历职业教育培训服务供应商之一。

(资料图片)

线上付费用户激增，累计付费用户近1400万

据招股书显示，截至2022年6月30日，在线上，粉笔平台已积累约4320万名注册用户及1340万线上付费用户。在线下，粉笔的营运中心已覆盖中国31个省、自治区及直辖市的220多个城市，累计超过144万线下付费用户。

不同于传统职业教育培训公司，粉笔的线上优势较为明显。为满足不同用户所需，粉笔一直在开发及丰富课程内容，以应对不同考试领域的要求，推出了系统班、精品班、专项课等正价课程。同时，也设有相对低价的推广课，有策略地将潜在学员转化为在线正价课的付费人次，以实现既有学员群的增值销售机会。

图源：粉笔招股书

线上，粉笔于2020年6月起推出在线精品班，付费人次由2019年的零人次增至2020年的21000人次，再增至2021年的111000人次，效果显著。在线系统班的付费人次于往绩记录期间稳定增加，由2019年的130万人次稳步增至2020年的150万人次，再增至2021年的220万人次，截止2021年及2022年6月30日止六个月维持相对稳定，为110万人次。

线下，粉笔于2017年4月开始尝试提供线下培训课程，并于2020年5月大范围推出线下产品，线下培训课程的总付费人次由2019年的71000人次增至2020年的710000人次，再增至2021年的836000人次。

根据弗若斯特沙利文报告，部分学员（尤其是有全职工作的成人学员）倾向于灵活选择时间及地点学习课程，而其他部分学员则更愿意以更有计划、更集中及更投入的方式准备相关考试。故不同学员对在线及线下职业考试培训服务仍存在持续需求。

从粉笔此前更新的招股书的招股书来看，2022年上半年外部环境对线下培训造成了一些影响，同时出于成本考虑，粉笔的线下网点有所减少，造成了一些流失。不过，从整体来看，在线及线下培训所产生收益于往绩纪录期间总体仍在增加。这种线上线下协同的模式将能帮助其满足更多学员的需求，从而增加市场份额。

市场总体规模增长强劲，服务需求缺口巨大

根据弗若斯特沙利文报告，2021年中国有2080万名高校毕业生，越来越多的求职者会寻求高质量的成培训服务提高自身竞争力，增加获得理想工作的机会。同时，非学历职业教育培训市场不断高速增长，按收入计，中国非学历职业教育培训行业的市场规模预计由2021年的人民币2215亿元增至2026年的人民币3317亿元。

根据弗若斯特沙利文报告，2021年中国在线及线下招录类考试培训服务的整体渗透率为27.1%，相对较低，预计2026年将增至31.4%，当中的增长潜力巨大，表明中国在线及线下招录类考试培训服务的需求缺口巨大。

在当前社会发展背景下，以粉笔为代表的非学历职业教育培训服务供应商，仍面临较大的发展机遇。

目前，从市场竞争格局来看，中国非学历职业考试培训行业目前竞争格局相对分散，粉笔以4.3%的市场份额排名第二，仅次于中公教育(002607)。

粉笔此次IPO募资主要用途是丰富课程内容、扩大学员群体和加强技术开发能力，这将有助于粉笔保持市场的位置，在高速增长的市场中继续扩大版图。

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