高盛：维持安踏体育买入评级 目标价129港元

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高盛发布研究报告称，维持安踏体育（02020）“买入”评级，去年下半年纯利高于预期；收入、毛利率和营运利润率均大致符合预期，目标价129港元。市场将会关注集团今年对利润组合的指引、季度至今的品牌趋势和对流量销量的预测、品牌前景、库存水平和零售折扣，以及Amer的发展前景。

该行表示，按品牌划分，安踏的核心品牌销售额同比增长7%，毛利率和营运利润率符合预期；Fila毛利率也符合预期，营运利润率为17.4%。公司下半年的其他收入表现强劲，Amer利润贡献在下半年为2.06亿元，而该行预测则为3.52亿元人民币。此外，安踏核心盈利也符合预期；库存周转天数为138日，比去年6月底的145天有所改善。

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