交银国际：予越秀地产买入评级 目标价12.8港元

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交银国际发布研究报告称，越秀地产（00123）昨公布，将以100股供30股的形式供股约9.289亿股份，净筹集资金约 82.99亿港元，每股供股价为9港元，较4月19日收盘价折让28.3%。募集资金将用于进一步投资核心城市，包括大湾区、华东地区和其他省会重点城市。新资金可为越秀地产补充买地资金去更好地抓住土地市场的机会，并对公司未来的销售和盈利增长有积极作用，从而减少对利润以及资产。该行给予越秀地产目标价为12.8港元，投资评级为“买入”。

越秀表示，在土地市场民企竞争较少的情况下，从一线和核心二线城市公开土地市场获得的项目的利润率、去化率和盈利能力具有更高的确定性。

鉴于稀释影响，报告指，将越秀地产2023、2024及2025年每股收益预测分别下调11%、18%及14%。截至2023年第一季度，越秀地产已实现总合同销售额438亿元人民币，同比增长217.3%，完成全年1320亿元人民币销售目标的33%。

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