大和：市场出现“K型”复苏 看好估值较低的消费股|环球速递

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大和发布研究报告称，年初至今约见逾20间内需企业，均指出消费复苏令人失望，市场出现“K型”复苏，即高端和低端消费的表现优于中端消费。虽然大多数公司对夏季支出应该会改善持乐观态度，但该行对“下半年复苏”的说法愈来愈审慎。因此，该行较看好估值较低的消费股，以及能够更好地抵御下行盈利修正的消费行业。

报告提到，许多公司仍预计消费将于今年下半年继续走强，认为整体消费者消费能力依然强劲，但消费者仍在观望，可能正等待宏观经济回暖或真正稳定的疫情情况。

该行看好历史估值较低和利润率有回升的行业，因此在短期而言，更偏好必需消费品，例如康师傅（00322）、伊利（600887.SH） ，相信在消费复苏步伐不确定的情况下，这将更具防御性。而在非必需消费品方面，看好申洲（02313）、裕元（00551） 和欧舒丹（00973）。

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