华泰证券：维持周大福增持评级 目标价15.77港元

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华泰证券发布研究报告称，维持周大福（01929）“增持”评级，截至6月8日，根据Wind一致预期，2023年行业可比公司平均PE为16倍，看好线下消费复苏下，内地及港澳同店销售的回升，且继续拓店增强优势，给予公司2023年19倍PE，目标价15.77港元。基于对中国内地线下消费恢复的积极预期及黄金消费的稳步增长，公司预计FY24中国内地同店恢复中个位数增长，而中国香港及中国澳门同店预计维持高增。

报告提到，公司FY23经营压力集中释放，收入及利润均同比下滑。公司披露FY23年报，FY23实现收入946.8亿港币，同比-4.3%，实现核心经营利润94.4亿港币，同比-5.6%，归母净利润53.8亿港币，同比-19.8%，每股派息1.22港币，收入及净利表现弱于该行此前预期（1025亿/63.6亿）。线下客流扰动仍较明显，且汇率波动及黄金借贷对公司FY23利润产生不利影响。考虑到公司在低基数下的恢复，该行调整公司FY24-25EPS，引入FY26EPS，新预测值为0.83/0.96/1.07港币（FY24-25前值0.95/1.17港币）。

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