场内基金主动买卖和被动买卖什么意思？

一、按基金管理方式区分：主动型基金 vs 被动型基金

1. 主动型基金（场内较少见，LOF 较多）

• 定义：
  基金经理通过主动选股、择时等策略，力求超越市场平均收益（如跑赢某一基准指数）。
  场内典型代表：部分 LOF（上市开放式基金），如主动管理的股票型 LOF。
• 买卖特点：
  • 交易价格：取决于基金净值（场外申赎）或二级市场实时价格（场内买卖）。
  • 投资逻辑：依赖基金经理的能力，适合对基金经理投资风格、历史业绩有研究的投资者。
  • 场内操作：需通过证券账户在二级市场买卖，价格实时波动，可能产生折溢价（如盘中溢价买入需谨慎）。

2. 被动型基金（场内主流，如 ETF、指数 LOF）

• 定义：
  跟踪特定指数（如沪深 300、中证 500），基金持仓完全复制指数成分股，力求与指数表现一致。
  场内典型代表：ETF（如沪深 300ETF）、部分指数型 LOF。
• 买卖特点：
  • 交易价格：实时跟踪指数净值（IOPV，每 15 秒更新一次），受供需影响可能小幅偏离净值。
  • 投资逻辑：依赖指数本身的表现，适合看好某个行业 / 市场长期趋势、追求被动跟踪的投资者。
  • 场内操作：通过证券账户实时买卖，交易便捷，费用低（无申购赎回费，仅券商佣金）。

二、按交易行为区分：主动买卖 vs 被动买卖（操作策略）

1. 主动买卖（主动交易策略）

• 定义：
  投资者根据市场行情、技术分析、资金流向等主动判断，自主决定买卖时机和价格。
• 特点：
  • 灵活性高：需实时盯盘，利用盘中波动（如短线波段操作、高抛低吸）。
  • 风险与收益并存：若判断准确可获取超额收益，但若频繁交易或误判可能亏损。
• 适用场景：
  • 对市场敏感度高的短线投资者。
  • 交易活跃、波动性大的基金（如行业 ETF、主题 LOF）。
• 示例：
  • 盘中发现某 ETF 快速上涨，主动卖出止盈；
  • 预判某板块利空，主动止损离场。

2. 被动买卖（被动交易策略）

• 定义：
  投资者遵循既定规则（如定投、网格交易）或完全跟踪指数走势，不主动预测市场，按计划执行买卖。
• 特点：
  • 纪律性强：避免情绪化交易，适合无法实时盯盘的投资者。
  • 降低择时风险：通过固定频率或机械规则分散买入成本（如定投）。
• 适用场景：
  • 长期投资、看好指数长期趋势的投资者。
  • 波动较大但整体向上的市场（如宽基指数 ETF）。
• 示例：
  • 每周固定买入 1000 元某 ETF（定投）；
  • 设定网格区间（如下跌 5% 买入，上涨 5% 卖出），自动触发交易。

三、关键区别对比

四、注意事项

1. 场内基金的折溢价风险：
   • 主动买卖时需注意基金实时价格与净值的偏离（如溢价率过高时买入可能亏损）。
   • 被动策略（如定投）可通过场外申赎避免折溢价问题（部分 LOF 支持场内外转换）。
2. 费用差异：
   • 场内买卖仅需券商佣金（通常 0.03% 左右，无印花税），成本低于场外申赎（可能有 1%-1.5% 的申购费）。
3. 流动性要求：
   • 主动买卖需选择成交量大的基金（如日均成交额超 1 亿元的 ETF），避免买卖时滑点过大。

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