央行改革完善LPR形成机制 打破贷款利率隐性下限

2019年8月，央行改革完善LPR形成机制。央行副行长刘国强近日在国务院政策例行吹风会上表示，经过一年来的持续推动，LPR改革取得了显著成效，贷款利率的隐性下限已经被完全打破了。

刘国强表示，LPR改革取得了五大成效：一是LPR的市场化程度明显提高。2019年8月以来，LPR报价水平逐步下行，今年8月份报出的一年期LPR和五年期以上LPR分别为3.85%和4.65%，改革以来累计下降0.4个和0.2个百分点。二是LPR已经成为金融机构贷款定价的主要参考。2020年1月1日开始，金融机构在浮动利率贷款合同中不再使用贷款基准利率定价，新发生贷款已基本参考LPR定价。存量浮动利率贷款定价基准转换从今年3月份开始如期启动，并按照市场化、法治化原则有序推进，预计到8月底就可以基本完成转换。三是货币政策传导效率明显增强。从银行内部看，原贷款基准利率9折成为地板价，但这一贷款利率的隐性下限已经被完全打破了。2020年7月份，贷款利率低于地板价的占比已经达到了40.2%。

值得注意的是，LPR改革还对存款利率市场化起到了重要的推动作用。刘国强说，存款基准利率虽保持不变，但实际的存款利率是下降的，中长期存款利率的下降幅度更大。2020年7月，三年期和五年期存款加权平均利率分别为3.68%和3.72%，分别较上年末下降4个和34个基点。代表性的货币市场基金收益率已经降到1.5%以下，低于一年期的存款基准利率。

此外，LPR改革还增强了贷款市场的竞争性。“贷款利率隐性下限被打破后，商业银行给大企业的贷款利率就会降低，促使商业银行主动加大对小微企业的支持。”刘国强说，2020年7月，企业贷款加权平均利率是4.68%，同比下降了0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅。

刘国强表示，下一步央行将继续深化LPR改革，进一步优化LPR传导机制，督促金融机构更好地将LPR内嵌入银行内部资金转移定价曲线中，增强贷款内外部定价与LPR的联动性，推动实现利率“两轨并一轨”。