需求升温憧憬粉碎 限产消息下铁矿石期价暴跌

3月10日盘中，铁矿石期货主力合约再现大跌走势。此前在3月9日午后，该主力合约临近收盘大幅跳水，当日报出跌停。近两个交易日来，铁矿石期价跌幅已达16%。

站上千元大关的铁矿石，一直因高价而广受市场关注。不过昨日(3月9日)午后，铁矿石期货价格出现跳水行情，让“疯狂的石头”走势增添迷雾。市场普遍认为，铁矿石价格大跌和唐山宣布重污染空气预警相关，因中国炼钢重镇唐山设下防治污染规定，粉碎了铁矿石需求升温的憧憬。

限产消息下铁矿石期价暴跌

周末，唐山市宣布，自3月7日16时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。3月8日晚间，唐山市政府召开环保紧急会议，按照会议通知要求，9日-11日工业企业需按照一级红色预警响应落实停限产措施。

据调研，从3月4日—3月9日，唐山地区共计新增检修高炉15座(含上周退出的7座高炉)，检修容积13124m?，日均影响铁水量约4.04万吨，约占每日铁水总产量的9.93%左右。根据绩效评级进行理论测算，如果严格按照一级红色预警执行到位的话，要求唐山地区D级钢厂高炉全部焖炉停产，将继续新增高炉检修17座，日均影响的铁水产量将增加4.99万吨。

截至3月9日8时，已有部分钢厂表示目前运输已经受到严格管控，但生产暂未受到影响，而唐山市政府上一次发布一级红色预警已是2017年。环保影响加重令铁矿石需求前景略显悲观。

另外矿石基本面边际转弱的背景下，成材需求也未出现超预期的表现，库存去化强度不足，故情绪上也缺乏对铁矿石价格向上的驱动，致使铁矿石盘面价格大幅下行释放前期的高价风险。

目前市场是冲高回落。一方面从需求角度看，限产消息对需求减弱形成预期。另一方面铁矿石本身价格过高。现货此前超过1100元/吨，去年12月最高逼近过1200元/吨，出现高位回调属于正常现象。

下游旺季行情渐起，铁矿石这波跌势会持续多久呢？

这波回调是因为限产的消息影响，同时目前铁矿整体价格偏高。不过长期来看，2021年千元的矿价依然会维持，低也不会跌过800-900元/吨。目前螺纹利润是60元/吨，钢厂利润水平不高。但是目前市场预期2021年钢铁市场需求增长，这样的预期下，螺纹价格预计会上涨，下游预期上行的情况下，铁矿石价格应该不会背离，也会呈现高位。

后期来看，短期铁矿石价格弱势调整，需求阶段性转弱预期强，矿价估值仍偏高，3月下旬不排除还会有下跌可能，受终端需求复苏影响，3月底-4月以后行情仍可期。

总的来看，唐山限产政策升级对铁矿石总体需求打压明显，根据目前钢联的调研，目前已有4万吨的日均铁水产量受影响，铁矿石月度影响量192万吨，若D级钢厂高炉全部焖炉停产，将继续增加4.99万吨的日均铁水产量受影响，铁矿石月度影响量将增加240万吨。但政策执行力度及持续时间仍然有待观察。

目前尚处于铁矿石供应淡季，本期澳矿受飓风天气影响，发货量环比降幅较大，终端需求已逐步恢复，随着钢厂利润明显上升，目前华东地区钢厂利润200-400元/吨，钢厂扩产动力加强，后期为提高出铁量，预计将提高铁矿石入炉品质，铁矿石结构性问题仍然值得关注。铁矿石基差同比仍然偏高，对价格仍有一定支撑。

温馨提示：

唐山环保限产再度升级，铁矿石尾盘暴跌触及跌停价!