上市不融资,蔚来(09866.HK)这次回归是何目的?

2022-03-10 20:07:26来源:格隆汇

2022年3月10日,对于中国投资者而言,蔚来(09866.HK)离他们更近了一步。

继小鹏和理想先后回归香港之后,蔚来当天成功通过"介绍上市"的方式赴港挂牌。上市前一天晚上,蔚来美股大涨12.18%,今日港股也实现收涨。

此次蔚来"介绍上市"的方式与一般的上市不同,不会在首个交易日涉及新股发行,因而不会募集资金。蔚来在招股书中也证实:公司目前拥有近600亿元的充足现金储备,短期内没有迫切的融资需求。

从这个意义上推断,蔚来此次赴港似乎更在意与中国投资者的接触。

01扩大与中国投资者接触面

蔚来创始人、董事长、CEO李斌对于此次赴港上市表示:"当下汽车产业正处于快速变革的时代,我们将不断用技术创新,持续为用户带来超越期待的产品与体验,并为投资者创造长期回报。"

这句话中蕴含两个关键信息:创造长期回报、产业快速变革。

先说长期回报。

蔚来此次选择的"介绍上市"渠道,最显著的特征包括1)快速上市;2)为投资者提供更多交易场所的选择。

香港是更贴近内地投资者的国际化金融中心,蔚来在港股挂牌,将为国际、国内投资者带来更多的选择,尤其是中国投资者能够更大规模参与蔚来股权的交易,改变蔚来的股权结构,进行更加合理的定价。

中国是全球新能源汽车最大市场,产业链发展处在领先位置。2021年中国新能源汽车销售渗透率突破20%的临界点,根据弗若斯特沙利文报告,2020~2025年,预期中国纯电汽车市场将按43.9%的复合年增长率继续快速增长,并于2025年达到年销量620万辆。

加之以相对全球主要经济体仍然更加稳定的经济增速,此前宽货币宽信用的融资环境周期性宽松,资本市场对中国企业信心得到增强,将使得人民币资产估值提升。身处其中的中国投资者,能更加直观感受到其中的变化,对于民族品牌的感情也更加浓厚。

目前中国市场仍是蔚来经营的重心,其产品受到中国消费者的广泛好评,截至2022年2月28日,蔚来累计交付182,853台新车(ES8、ES6、EC6)。因而强劲基本面则会成为股票长期价值的支撑。

023款新车年内交付,核心技术成重要卖点之一

再具体到产业变革上展开其基本面的长期价值。

蔚来处于产业变革的赛道中央。熟悉新能源汽车的朋友,对"软件定义汽车""能源革命"两个主题,想必耳熟能详。蔚来则在这两个主题下,通过核心技术能力建设、配套能源服务体系、用户生态搭建等方面层层向外推进,逐步构建了多层次的能力圈和护城河,以期在面向未来的竞争中跑赢对手。

此次成功赴港上市,也正好踏在新车型时间点之前。2022年内蔚来将交付三款基于NT2.0技术平台的新车型:旗舰轿车ET7将于3月28日开启交付;中型智能电动轿跑ET5预计2022年9月开启交付;另有一款中大型SUV ES7也将在今年发布并交付。蔚来的强劲基本面势必在2022年随着3款新车型交付而被市场感知。

首先是技术能力方面。由AI、大数据、云计算等技术支持的数字化,对出行场景的降本增效具有重要意义,因而软件层面的变革将成为汽车行业在下一个时代的核心主题。

蔚来目前在软硬件领域,拥有丰富的技术储备。

电驱动系统领域,拥有效率和性能更为出色的电驱动系统,例如ET7搭载的180kW前永磁同步电机,最大扭矩可达350N·m,效率最高达97.2%,控制器功率密度突破36kW/L。在这一领域,蔚来已获得及在申请专利215项,其中发明专利81项。

已建立全栈自动辅助驾驶技术能力,包含感知算法、地图定位、控制策略和底层系统。超感系统Aquila配备33个感知硬件,超算平台Adam算力达1016 TOPS。其自动辅助驾驶完整功能采用服务订阅模式,即ADaaS(AD as a Service),可提供稳定现金流。

应用AR/VR技术打造全景数字座舱PanoCinema,能够在新车型ET5上带来全感官沉浸式的人机交互体验。

包括但不限于上述的技术储备,将确保用户获得更加丰富、有趣、便捷的出行体验,同时为公司在智能化时代的竞争铺平道路。

众所周知,能源结构转型是推动汽车电气化的重要推动力。

蔚来的名字意为"蔚蓝天空的到来",即致力于构筑更加环境友好的未来,是国内最积极推动能源结构转型的新势力之一。

过去几年蔚来以大量资本开支和时间成本搭建充换电服务网络。截至3月10日,蔚来在全国布局换电站851座;超充站685座;目的地充电站673座;接入第三方充电桩超过48万根。蔚来已宣布与中国石化、国家电网、中石油合作换电站建设;与壳牌签署全球战略合作协议。换电站+BaaS通过大量配套的动力电池储藏能量,电力作为能源期货的商品属性更加凸显,对能源体系建设想象力巨大,是国内锂电池巨头青睐换电赛道的原因之一。

再有就是其他车企难以模仿的高质量客户服务。蔚来的品牌运营无疑相当成功,在车友近亲圈内快速裂变传播,50%的新客户由老客户推荐而来,由此打造了坚固的车友圈。其背后是蔚来的运营理念,即构筑情感共鸣,满足自我价值实现,聚焦精神层面的需求。

在2020~2021年,蔚来没有交付迭代车型,部分竞争对手则连续推出好几款新车型,在市场上引起强烈反响,市值也水涨船高。随着新车型交付,过去2年的准备将向消费者和投资者给出答案,投资者也将以真金白银为蔚来的价值进行评估。

03登陆港股,蔚来修炼内功步履不停

兜兜转转,蔚来与新能源汽车领域的"小伙伴"们又回到了同一个赛场。回看"小伙伴"们的历程,在投资者的青睐下,截至2021年年底都取得了不错的表现,但在2022年也随着港股估值一路阴跌。不过这显然并不妨碍中国市场对新能源汽车行业景气度的认可。

在回港之前的这段时间里,蔚来也没闲着。除了用户服务、技术储备池的向下挖掘,和补能网络的不断拓宽,产品出海之路也越走越快。"大变局"下港股估值修复需要交给时间,但能力建设的脚步不可能停滞。"见真章"的时刻或许就在不远的将来。

(责任编辑:崔晨 HX015)

关键词:

责任编辑:孙知兵

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与太平洋财富网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
如有问题,请联系我们!

关于我们 - 联系方式 - 版权声明 - 招聘信息 - 友链交换 - 网站统计
 

太平洋财富主办 版权所有:太平洋财富网

中国互联网违法和不良信息举报中心中国互联网违法和不良信息举报中心

Copyright© 2012-2020 太平洋财富网(www.pcfortune.com.cn) All rights reserved.

未经过本站允许 请勿将本站内容传播或复制 业务QQ:3 31 986 683