天天观察：【券商聚焦】国泰君安维持金沙中国(01928)“中性”评级 指其三季度亏损符预期

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国泰君安发研报指，根据美国公认会计原则，金沙中国(01928)今年第3季度的净收入总额环比下降31.8%至2.51亿美元，符合预期。此31.8%环比下降好于澳门同季度博彩毛收入的34.7%环比下降。公司的收入同比下降58.9%，明显好于澳门2022年第3季度博彩毛收入的同比下降70.4%，这是由于澳门伦敦人物业继续扩大运营。澳门的疫情相关旅游限制使到访人数继续受限，并使公司的2022年第3季度经营及财务业绩受累。

该行维持公司当前预测，维持“中性”评级及14.00港元目标价。截至今年9月，澳门博彩毛收入下降了49.6%。展望未来，该行认为赴澳门旅游实际人数可能会低于大众预期，导致澳门博彩业未来的收入也低于市场预期。

该行表示，公司2022年第3季度标准化赢率下经调整物业EBITDA亏损为1.58亿美元，符合预期。而2022年第2季度为1.23亿美元亏损。标准化赢率下经调整物业EBITDA剔除了公司季度贵宾赢率中时好时坏的“运气”成分。2022年第3季度的经调整物业EBITDA亏损为1.52亿美元。公司5家物业中有4家在2022年第3季度录得经调整物业EBITDA亏损，即澳门威尼斯人、澳门伦敦人、澳门巴黎人及澳门金沙分别录得经调整物业EBITDA亏损0.37亿美元、0.60亿美元、0.37亿美元及0.22亿美元。公司2022年第3季度录得4.72亿美元净亏损。

关键词： EBITDA